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房地產調控須克服"投鼠忌器"

核心提示:樓市和股市本來就是容易出現群體瘋狂的市場,一旦被冠以"國家牛市"的旗號,所有的參與者或擬參與者都被強大的市場趨勢力量裹挾進場。

學者檔案

尹中立

中國社科院金融研究所副研究員

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股市和樓市是兩個參與者最眾多的市場,也是最容易出現失控的市場

  "瘋狂對于個人來說是例外,對群體來說是常態。"用這句話描述投資者的行為特征再準確不過。股市和樓市是兩個參與者最眾多的市場,因此,也是最容易出現失控的市場。用耶魯大學研究投資行為學的著名學者希勒的話來說就是"非理性的繁榮"。

  今年的樓市似乎正在重復去年股市的故事。為了樓市去庫存,從2015年3月底開始,各地出臺了一系列刺激樓市的政策。刺激樓市與刺激股市的政策思路幾乎是一致的。這些政策在去年就開始發酵,但去年底和今年初房價上漲的城市還十分有限,樓市的上漲主要集中在北京、上海、深圳三個一線城市,其中領漲的城市是深圳,2015年深圳房價大漲超過40%。今年3月份以后,樓市的迅速上漲從一線城市向二三線城市擴散。從國家統計局數據看,廈門、合肥、南京等地的房價在今年前8個月上漲幅度都超過30%。從一些典型樓盤的調研看,房價在過去一年左右的時間里,上漲幅度接近或超過了一倍。

  樓市和股市本來就是容易出現群體瘋狂的市場,一旦被冠以"國家牛市"的旗號,所有的參與者或擬參與者都被強大的市場趨勢力量裹挾進場。

  值得關注的是,當前樓市的各參與主體都認為房價已經很高,但都認為政府不會出臺政策遏制房價上漲,理由是房地產投資是當前經濟運行中不多的亮點之一,如果房價下跌,房地產投資再次進入下降通道,經濟下行的壓力將加大。

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如果要想保持自己的財富不縮水,買房子尤其是購買中心城市的房子是最好的途徑

  從政策信號看,似乎也能看到關于房地產調控投鼠忌器的心態。有"權威人士"講話稱,"房子是給人住的"、"樹不能長到天上",對房地產市場提出了警示。有關方面也提出,"抑制資產泡沫",再次警示房地產。但在政策層面沒有出臺嚴厲的措施,只是在房價上漲過快的城市(如杭州、南京等地)出臺了溫和的調控措施。這些都進一步強化市場對政府不會打壓房價的預期。因此,政府如果要調控房地產市場,就必須克服投鼠忌器的心理,否則,市場會繼續瘋狂下去。

  如果要想保持自己的財富不縮水,買房子尤其是購買中心城市的房子是最好的途徑。從過去十幾年實際情況看,無論是投資股市、債市,或是從事實業投資,都不如買房子賺得多。該結果進一步強化了上述理論假設,形成一種正反饋。

  當前的樓市幾乎和去年5月前后的股市一樣,希望這次樓市不會重蹈股市的覆轍。

精彩語錄
  • 樓市和股市本來就是容易出現群體瘋狂的市場,一旦被冠以"國家牛市"的旗號,所有的參與者或擬參與者都被強大的市場趨勢力量裹挾進場;
  • 政府如果要調控房地產市場,就必須克服投鼠忌器的心理,否則,市場會繼續瘋狂下去;
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